Birleşme ve Satın Alma İşlemlerinin Hisse Senedi Fiyatına Etkisi: Borsa İstanbul’da Bir Araştırma

Abstract

Bu çalışmada, Borsa İstanbul’da işlemgörmekte olan firmaların gerçekleştirmiş olduklarısatın alma ve birleşmelerin hisse senetleri fiyatlarınakısa dönemli etkisinin incelenmesiamaçlanmaktadır. Sektörel olarak ayrı ayrıanalizlerin yapılmasının amacı; birleşmelerin hangisektörlerde daha etkin sonuçlar ortaya çıkardığınınincelenmesidir. Bu doğrultuda, çalışmada 2013 –2016 yılları arasında en fazla satın alma ve birleşmeişleminin gerçekleştiği ilk 4 sektördeki BİST’ekayıtlı şirketlerin birleşme ve satın almalarıbelirlenerek t testi yöntemi ile analiz uygulanmıştır.Analiz sonucunda satın alma ve birleşme olayınınaşırı getiri üzerinde etkili olmadığı ortaya çıkmıştır.Konu ile ilgili literatür incelendiğinde, genelliklesatın alan taraftaki şirketlerin hisse senedifiyatlarında anlamlı bir değişim olmadığıbelirlenirken, öte yandan satın alınan şirketin hissesenedi fiyatlarında nispeten anlamlı bir değişimolduğu görülmüştür. Yapmış olduğumuz buçalışmada 48 satın alma işleminin 37 tanesindeanaliz edilen şirket, satın alan tarafta olduğundanhisse senetleri fiyatlarında anlamlı bir değişimolmaması ilgili literatür ile de uyuşmaktadır.